据上海证券报记者统计，截至7月20日，已有28家石油石化上市公司披露上半年业绩预告。其中，15家公司预增，5家实现扭亏或减亏。
上半年，中东地缘冲突引发全球化工品涨价。华安证券化工行业首席分析师王强峰对记者表示，受益于库存去化，部分格局较好的产品盈利已明显改善。三季度在补库需求拉动下，板块基本面有望进一步改善。
产品价差扩大 炼化企业盈利大增
3月以来，油价中枢持续上移，进一步传导至化工品。部分化工品价差和盈利水平扩大，进而增厚石化企业业绩。
炼化一体化企业表现较好，交出亮眼成绩单。恒逸石化预计上半年归母净利润为55亿元至60亿元，同比增长2326.31%至2546.88%。作为国内龙头化纤企业中唯一在海外布局炼化工厂的公司，恒逸石化充分受益于东南亚地区成品油供需格局长期偏紧，海外成品油盈利情况远好于国内，同时PX、苯等化工产品盈利继续维持高位水平。
此外，恒逸石化年产120万吨己内酰胺-聚酰胺一体化及配套项目（一期）产销两旺，成为公司新的利润增长点；公司所在的PTA及下游聚酯产业链条稳步复苏，产品下游需求稳步增长，产品单吨利润大幅改善并全面盈利，为公司中长期业绩增长提供长期支撑。
其他两家头部炼化企业业绩同样表现不凡。荣盛石化预计上半年净利润为50亿元至52亿元，同比增长730.45%至763.67%；东方盛虹预计上半年实现净利润42亿元至50亿元，同比增长987.39%至1194.51%。
对于业绩预增的原因，荣盛石化表示，石油化工行业景气度回升，公司主要产品加工价差较上年同期明显修复，产品毛利状况得到改善。在原油价格中枢上移的背景下，公司全产业链优势进一步凸显，上半年各板块产销顺畅。
东方盛虹表示，上半年，石化化工行业供需格局改善导致景气度有所提升。同时，地缘局势紧张带动国际原油价格中枢上移，受成本抬升以及原料供应偏紧的影响，石化产品价格整体呈上升趋势，公司主要产品价差扩大带动整体盈利能力提升。公司充分发挥炼化一体化布局的成本优势，1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其他各产业板块上半年运行平稳、产销顺畅。
“链条完整、产品结构可切换、产业链抗风险能力突出的炼化一体化龙头，超大型装置的规模效应凸显，炼化产品价差可有效传导。”王强峰认为，中东地缘冲突的第一阶段影响是成本上移和原料扰动，第二阶段则演变为库存快速去化、装置被动减产、优势路线盈利分化。若冲突缓和，油气与运费扰动边际将减弱，前期被动抬升的成本中枢大概率回落，产业链定价权将重新从“原料端”回到“供需端”。
海外项目受影响油服工程企业亏损
受地缘局势反复拉锯影响，油服工程企业业绩承压。在28家已披露上半年业绩预告的石油石化上市公司中，6家为油服工程企业。其中，3家上半年业绩首亏，2家续亏，1家预减。
中曼石油公告称，预计上半年归母净利润为8868.37万元至1.06亿元，同比减少64.68%至70.46%。受中东地缘政治冲突持续性影响，公司在伊拉克的多支井队陆续接到甲方指令停工待命，对钻完井工程板块生产经营造成一定不利影响。
惠博普海外项目执行进度同样放缓，营业收入确认较上年同期有所下滑。公司预计上半年归母净利润亏损9000万元至1.2亿元。公司表示，受汇率波动影响，本期汇兑损失较上年同期增加6765万元。
博迈科预计上半年归母净利润为-7800万元至-6500万元，同比减少624.79%至729.75%。公司表示，上半年业绩同比阶段性下滑，主要受外部行业环境、汇率波动及内部项目周期切换三重因素叠加影响。外部层面，全球地缘冲突持续扰动国际能源市场格局，海外油气企业项目投资落地周期拉长、资本开支投放节奏整体后移等。内部层面，公司正处于新旧项目交替窗口期，2025年末高毛利核心大型海工模块项目已集中交付完毕，存量订单收入基本完成确认。2026年新签订单尚未进入规模化建造与集中收入确认周期，当期营收规模阶段性收缩。
业绩变动主要系全球地缘冲突持续扰动国际能源市场格局，海外油气企业项目投资落地周期拉长、资本开支投放节奏整体后移等。
贝肯能源预计上半年归母净利润为-1.25亿元至-1.15亿元。公司表示，受地缘冲突影响，海外子公司2017年之前形成的集团内部应收账款产生汇兑损失；受市场因素影响，上半年公司所在的业务区域，部分客户计划实施的工作量延后，部分钻机设备出现停工等，导致公司营业收入下降。
AI驱动 细分材料景气度有望上行
面对波动不断的地缘博弈，有券商分析师提示，相较油价扰动，AI产业催生新材料需求扩容是值得重点跟踪的新主线。
展望下半年，浙商证券大周期组副组长、化工行业首席分析师杨占魁表示，传统大宗化工品依然受益于补库与出口分流，炼化、化纤、有机硅、农药、磷化工等板块值得关注。AI“硅基通胀”让高端化工材料成为成长性最强的板块之一，且未来几年行业有望持续向好。
“全球AI产业链正推动中国在高端化工和新材料领域实现转型。”杨占魁表示，AI算力基建不断加速，对半导体材料、电子化学品、液冷材料等提出了更高的性能和数量要求。比如PCB板、电子布、电子树脂、特气、湿电子化学品、光刻胶等环节，相关材料实际需求和价格或将持续提升，国内厂商迎来高端化和国产替代需求。
王强峰称，AI需求拉动下，电子特气、部分含氟电子化学品与半导体材料仍将是下半年最强的成长型景气分支之一。
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